04 Mar Estratégia de Aquisição Empresarial: Compra Total vs Parcial

Estratégia de Aquisição Empresarial: Compra Total vs Compra Parcial

Não é fácil escolher a estratégia de aquisição empresarial. Cada opção tem vantagens e riscos. Por isso, antes de decidir, é essencial analisar os objetivos, os recursos disponíveis e o nível de controlo desejado.

Na HMBO, apoiamos investidores e empresas na estruturação de processos de M&A. Para isso, utilizamos uma abordagem personalizada, baseada em dados e tendências do mercado. Dessa forma, ajudamos a definir a melhor estratégia de aquisição e garantimos um investimento bem planeado e alinhado com os objetivos de crescimento.

Estratégias de Aquisição Empresarial

Aquisição Total

Na aquisição total, o investidor compra 100% da empresa. Assim, torna-se o único proprietário e passa a ter controlo total sobre a gestão, operações e estratégia.

Vantagens da Aquisição Total

• Autonomia total – O investidor tem controlo absoluto. Assim, pode definir estratégias, gerir operações e tomar decisões sem precisar da aprovação de terceiros. Isso torna a gestão mais rápida e eficaz.
• Eficiência operacional – Sem outros acionistas, as mudanças são mais simples e ágeis. Dessa forma, o investidor pode reorganizar equipas, otimizar recursos e adotar novas estratégias sem depender de negociações demoradas.
• Decisões rápidas e sem impasses – A ausência de sócios elimina disputas na gestão. Por isso, não há bloqueios em decisões importantes. Além disso, a empresa mantém estabilidade e pode focar-se no crescimento.

Desafios da Aquisição Total

• Maior custo – Comprar 100% da empresa exige um investimento elevado. Na maioria dos casos, o comprador precisa de financiamento para pagar a aquisição e eventuais reestruturações. Além disso, o retorno do investimento pode demorar, o que aumenta a pressão financeira.
• Risco total – O investidor assume todas as responsabilidades do negócio. Isso inclui dívidas, obrigações fiscais e desafios operacionais. Se houver problemas financeiros ou estruturais, o impacto recai totalmente sobre o novo proprietário.
• Exige experiência – Gerir uma empresa sem sócios é um desafio. Por isso, o investidor precisa de conhecer o setor e contar com uma equipa qualificada. Caso contrário, pode ter dificuldades na gestão e adaptação ao negócio.

Aquisição Parcial

Aquisição parcial, o investidor compra apenas uma parte da empresa. Assim, torna-se sócio e partilha a gestão com outros acionistas. Por isso, essa estratégia de aquisição é ideal para quem quer reduzir riscos e entrar no negócio de forma gradual.

Aquisição Minoritária vs. Maioritária

• Aquisição Minoritária (<50%) – O investidor compra menos de 50% da empresa, tornando-se um acionista sem controlo sobre a gestão. Como não tem a maioria das ações, as decisões estratégicas continuam a depender dos outros acionistas. No entanto, essa opção permite entrar no mercado de forma gradual e conhecer melhor o negócio antes de investir mais capital.
• Aquisição Maioritária (>50%) – O investidor compra mais de 50% da empresa, garantindo influência na gestão e na estratégia. Dessa forma, pode propor mudanças operacionais e ajudar a definir o rumo da empresa. Ainda assim, como não possui 100% das ações, precisa negociar com os outros acionistas e lidar com possíveis divergências.

Vantagens da Aquisição Parcial

• Menor custo – O investimento inicial é mais baixo do que numa aquisição total. Dessa forma, o investidor pode entrar no mercado com menos capital e ainda reservar recursos para futuras expansões.
• Menor risco – O investidor não assume todas as responsabilidades da empresa. Como resultado, os riscos financeiros e operacionais são partilhados com os outros acionistas. Isso reduz a exposição a prejuízos e facilita a adaptação ao negócio.
• Apoio dos sócios – O investidor pode beneficiar da experiência e da rede de contactos da empresa. Assim, ganha acesso a conhecimento do setor, boas práticas e oportunidades de crescimento sem precisar gerir tudo sozinho.

Desafios da Aquisição Parcial

• Menos autonomia – O investidor não tem controlo total sobre a empresa. Se a participação for minoritária, todas as decisões estratégicas precisam da aprovação de outros sócios. Isso pode limitar a implementação de novas ideias e atrasar mudanças importantes.
• Possíveis conflitos – Divergências entre sócios são comuns e podem dificultar a gestão. Se houver desacordos sobre estratégias, investimentos ou distribuição de lucros, a empresa pode perder eficiência e demorar a avançar com decisões essenciais.
• Venda da participação – Sair do negócio pode ser um desafio. Se não houver interessados em comprar a participação, o investidor pode ficar preso ao investimento por mais tempo do que planeava. Além disso, vender uma parte da empresa pode ser mais difícil do que vender o negócio inteiro.

Aquisição parcial é uma excelente escolha para quem deseja entrar num novo mercado com menos risco. Além disso, permite beneficiar do conhecimento dos acionistas locais.

Estratégia de Aquisição Parcial: Grupo Mosqueteiros Vende 49% do Fundo Imobiliário

Um caso recente de aquisição parcial ocorreu no setor do retalho em Portugal. O Grupo Mosqueteiros vendeu 49% da sua posição no fundo imobiliário, que detém 245 lojas, à Leadcrest Capital Partners, por 120 milhões de euros.

Como uma aquisição parcial pode gerar liquidez sem comprometer o controlo da empresa. Ao manter 51% da participação, o Grupo Mosqueteiros garantiu influência sobre a gestão e continuou a definir o rumo do negócio.

Além disso, essa abordagem trouxe três grandes benefícios:

• Reforço financeiro – A venda gerou capital sem perder o controlo estratégico.
• Parcerias estratégicas – A entrada de um investidor institucional trouxe mais recursos e novas oportunidades.
• Rentabilização de ativos – O fundo imobiliário valorizou-se com a participação de um parceiro especializado no setor.

Esse exemplo mostra como uma aquisição parcial pode ser uma estratégia eficaz para empresas que precisam de capital, mas não querem abrir mão da sua autonomia.

O Papel das Consultoras na Definição da Estratégia de Aquisição Empresarial

Escolher a melhor estratégia de aquisição não depende apenas da vontade do investidor. É essencial avaliar objetivos, riscos e recursos financeiros. Por isso, contar com o apoio de uma consultora especializada, como a HMBO, pode fazer toda a diferença.

Cada empresa tem objetivos, necessidades e recursos diferentes. Por isso, a escolha entre aquisição total ou parcial depende de três fatores essenciais:

Autonomia vs. Parceria

• Se o investidor quer controlo total, a aquisição total é a melhor opção. Dessa forma, pode tomar todas as decisões sem depender de terceiros. Além disso, tem liberdade para definir a gestão e o rumo do negócio.
• Por outro lado, se o objetivo for partilhar a gestão e reduzir responsabilidades, a aquisição parcial pode ser mais vantajosa. Nesse caso, o investidor mantém influência na empresa, mas beneficia da experiência e da rede de contactos dos sócios.

Investimento Inicial

• A aquisição total exige um investimento elevado. Por isso, muitas vezes, é necessário recorrer a financiamento para concluir a compra. Além disso, o investidor precisa de capital extra para reestruturações ou expansões.
• Já a aquisição parcial requer menos capital no início. Dessa forma, o investidor pode entrar no mercado com um valor mais baixo e aumentar gradualmente a sua participação. Com isso, a entrada no negócio torna-se mais acessível e estratégica.

Risco vs. Segurança

• Na aquisição total, o investidor assume todos os riscos. Isso inclui dívidas, desafios operacionais e oscilações do mercado. Se houver dificuldades, o impacto será total.
• Na aquisição parcial, os riscos são partilhados com outros acionistas. Como resultado, o investidor reduz perdas financeiras e tem mais tempo para conhecer o mercado. Além disso, pode ajustar a sua participação ao longo do tempo, adaptando-se melhor às condições do setor.

Na HMBO, ajudamos investidores a analisar todas estas variáveis. Dessa forma, garantimos que a estratégia de aquisição está alinhada com os objetivos e o futuro do negócio.

Precisa de tomar uma decisão informada? Fale connosco. Podemos ajudá-lo na sua estratégia de aquisição.